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厦门钨业中汇金叁家人寿QFII重仓国企鼎革供应侧

来源:原创 | 作者:DNBTC小编 | 点击:

  【1.业内点评】

  【2017-06-15】【出产处】民生证券

  厦门钨业(600549)钨业拐点到来临 公司业绩趋好

  受去库存放、国度收储、环保督查的影响,估计钨价将波触动下跌

  受到去库存放、国度收储、环保趋严等的影响,估计钨价将护持摆荡的小幅上升趋势。估计2017 年钨平分价将微高于2016 年:2016

  年黑钨矿标注矿年均标价为6.92万元/标注吨,当前钨稀矿行业本钱在7-10 万吨之间,平分本钱在8.2

  万元/吨摆弄,初期钨稀矿标价拥有望打破开8.5 万元/吨,估计全年均价在8 万元摆弄。

  我国钨产业资源厚墩墩,正向下流高附加以价范畴进军

  钨价链出产即兴"中间男高、中间男低"的特点。我国的钨稀矿与APT

  产能占全球80%以上,但与兴旺国度72%的钨用于坚硬质合金范畴比较,我国但拥有46%的钨用于坚硬质合金范畴。不才游高端整套刀具范畴,我国必须出口产海外面上进的产品。当前,我国钨产业正想方想法向下流高附加以价范畴展开,争得做到父亲范畴的出口产顶替。

  厦门钨业钨资源己给比值逐年上升,主动展开高端刀具事情,稀土板块拥有望回暖

  跟遂公司资源储量的提高,近3

  年公司的钨稀矿己给比值逐年提高,2016

  年己给比值到臻了52%。原材料本钱进壹步紧收缩,对公司的钨板块载利程度宗到了较父亲的顶顶干用。余外面,公司主动铰进钨品深加以工事情,在高端刀具范畴效实露着。稀土板块,跟遂六父亲稀土集儿子团弄市场影响力进壹步增强大,行业次第进壹步规范,环保与打黑主动铰进,估计稀土市场拥有望回暖。

  公司主动扩父亲锂电池产能,尽先占市场份额

  从2013

  年宗,我国新触动力汽车便进入了迅快展开阶段,加以之国度对新触动力汽车补养助政策,不到来新触动力车仍将僵持迅快增长,此雕刻也将父亲父亲弹奏触动对锂电池材料的需寻求。公司锂电正极材料2016

  年产量14000 吨,2017 年满产产能17000-18000 吨,拟经度过技改到臻18000-20000

  吨。摒除了即兴拥有产线之外面,公司当前正与闽东方电力合干确立2

  万吨触动力电池高镍正极材料项目;壹旦建成投产,每年预期却到臻28.7亿元的平分销特价而沽顶出产,每年平分税后盈利却臻2 亿元,整顿个投资回收期6

  年。

  投资建议:根据我们对公司不到来展开的判佩,估计2017-2019 年EPS 为0.41 元、0.57元、0.77 元,对应PE 为47

  倍、34 倍、25 倍,赋予"凶烈伸荐"评级。

  风险提示:钨、稀土标价下跌,新项目投产时间铰延。

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